西宁特钢享受税收西部区位优势。所得税按15%缴纳，新组建公司实行所得税免五减三税收优惠，并且资源税费和矿权价款也相应免缴和减缴。同时，西宁特钢还享受能源成本区位优势。青海省水电资源丰富，其执行的0.33元/KW电价大幅低于钢铁行业平均0.5元/KW的价格；由于特钢地处涩北-西宁-兰州天然气输送管线的第一站，每吨钢材的天然气耗用成本较其他企业低63元；并且每吨钢材的水耗费也较其他企业低8.66元。仅上述三项合计每吨钢材成本较其他企业具有293.69元的价格优势。

　　不利因素

　　项目占用资金较大，存在短期偿债压力

　　近三年，西宁特钢工程项目处于投入期，固定资产占比相对过高，短期偿债能力较弱。在其投资煤矿开采业务中还需进行后续井工建设，同时特钢生产中建立循环经济体系亦有相关项目建设，均需要大量资金投入，使公司面临财务风险。

　　应收帐款偿付风险

　　截止2006年末，发行人三年以上应收账款9858万元，占全部应收账款数额的22.7%，计提坏帐准备1210万元。此部分应收账款的债务人主要集中在轴承、汽车、煤机以及大型机械行业，欠款数额达到6050 万元，占公司三年以上应收账款总数的61.37%，坏帐准备计提不充分，存在一定的坏帐风险。

　　财务分析

　　盈利能力分析

　　公司的主营业务收入稳步增长，主营业务利润率不断提高。随着公司非公开发行20000万股A股以及2003年发行的49000万可转换公司债转换为公司股票，公司的净资产收益率不断扩大，但是由于公司持续增强的盈利能力，其权益利润率也逐年增加。随着新建项目陆续完成投产，公司整体盈利能力有望进一步提高。

　　偿债能力分析

　　受公司流动资产减少和流动负债增加的影响，公司流动比率近三年有明显的下降趋势，短期支付能力较弱。从经营性现金流量看，公司近三年的现金流量负债比下降幅度明显，且本次拟发行的短期融资券额度为3.5亿元，从总体来看，公司经营活动产生的现金流不能覆盖这次短期融资券。值得投资者关注的是，公司财务杠杆近三年明显上升，超过了50%的平均水平，一定程度上增加了公司的长期偿债压力。整体上看，公司的偿债能力在不断减弱，值得投资者引起注意。但从货币资金以及EBITDA看，总的数额仍旧高于本期融资券债务规模，到期偿付仍会得到合理的保证。

　　经营能力分析

　　公司存货周转天数相比同业来说过大，说明有一定程度的存货积压状况。但是近年来，存货周转天数和应收帐款周转天数都大幅得到提升，说明公司的经营能力在不断增强。